2025年Q1大厂财报陆续发布，释放出哪些出海信号？

一方面，全球市场的波动性给跨境电商平台带来了压力；另一方面，某些市场和业务正逐步实现稳定的收益。

快手成功实现了季度盈利的突破，这得益于对核心市场的深入挖掘；同时，阿里巴巴的海外业务亏损幅度有所缩小，且预计在下一个财年，其海外电商业务有望在单季度内实现整体盈利。

巴西市场成为国内大型企业激烈角逐的新领域，其中美团和滴滴今年相继宣布计划在巴西开展外卖业务，预计未来可能引发一场海外外卖领域的激烈竞争。

总体而言，我国互联网企业出海战略正逐步从迅猛发展转向注重稳健运营，而精细化的管理方式将逐渐成为行业的新趋势。

一、跨境电商：Temu承压，阿里国际亏损收窄

2024年，Temu在多个国家/地区的移动应用下载榜单上位列前列，同时在全球电子商务应用的下载量与增长榜单上也高居首位，下载次数累计达5.5亿次，较上年同期增长了69%。到2024年12月，其全球总下载量已逼近9亿次。

观察今年情况，由于关税争议的波及，Temu的快速增长可能暂时遭遇停滞。

拼多多的财务报告并未透露Temu的具体信息，然而，根据总营收和交易服务收入增长速度的减缓情况推断，Temu在今年第一季度的营收增长已经出现下滑。根据报告，2025年第一季度，拼多多的总营收达到了956.722亿元，同比增长了10%，这一增速是自2022年以来的最低点；交易服务收入为469.5亿元，增速显著减缓至6%，而这部分收入中包含了Temu的收入。

花旗分析师在5月份发布的报告中指出，自提价措施实施后，Temu在美国的销售额出现了显著下降的趋势。基于这一情况，花旗对拼多多2025年和2026年的营收预测进行了调整，分别将预测值降低了0.6%和2.3%，主要原因是其在美国市场的销售额出现了下滑。

相较于Temu，阿里巴巴的海外拓展策略显得更为稳健，其业务发展的核心已从追求规模扩张转变为注重效率提升。

2025年第一季度，阿里巴巴国际数字商业集团（AIDC）实现了335.79亿元的收入，这一数字较去年同期增长了22%。在这一总收入中，国际零售业务贡献了276.03亿元，同比增长24%，这一增长主要得益于与土耳其平台的强劲表现。

最为关键的是，AIDC的亏损幅度正在缩小。在2025年第一季度，调整后的EBITA亏损额为-35.74亿元，与去年同期相比，亏损额减少了-40.85亿元，同比有所收窄。阿里方面表示，这一变化主要得益于速卖通业务单位经济效益的环比提升，以及经营亏损的大幅降低。

阿里巴巴首席执行官吴泳铭在电话沟通中透露，尽管国际贸易政策充满变数，他仍然预计，在即将到来的财年，公司海外电子商务板块将有望在单个季度内实现全面盈利。

去年七月，公司公开宣布当月成功扭亏为盈，这标志着自2012年成立以来，公司首次实现了单月盈利。然而，这一成果的背后，却伴随着业务范围的缩减。

曾几何时，该平台在东南亚电商领域占据领先地位，然而自从被阿里巴巴集团收购，伴随着Shop在东南亚的迅速崛起，其市场份额开始逐渐减少。

东南亚电商综合平台的数据揭示，2017年第三季度其流量已超越其他平台，成为越南访问量最高的电子商务网站。进入2018年前后，该平台在总交易额（GMV）方面也开始全面领先。

Shop自踏入东南亚市场后，其市场份额有所减少。根据Cube Asia的数据，2024年上半年，销售额较去年同期下降了超过10个百分点，一些商家正在逐步调整策略，将业务重点从转向和Shop等平台转移。

二、本地生活：美团滴滴，瞄向巴西

与其他大型企业相比，美团进入国际市场的时间较晚，直至2023年才开始积极拓展海外业务，然而，目前在香港和沙特两个市场已显现出初步的成果。

在2025年的第一季度，美团集团的总收入达到了222亿元人民币，这一数字较去年同期增长了19.2%。这一增长主要得益于食品杂货零售业务的收入提升以及海外市场的拓展。

美团外卖的国际版Keeta在香港市场已经稳健运营了两年的时间，王兴在第一季度的电话会议中提到，该平台已成功跃居为香港地区最领先的外卖服务提供商。

在Keeta加入竞争之前，香港的外卖领域长期被两家主要平台所主导。然而，自2023年5月起，随着Keeta的介入，香港的外卖市场结构迅速发生了变化。

根据市场调研机构的AI数据，在2024年第一季度，Keeta在食品配送业务中的市场份额已十分显著，若以GMV来衡量，其占比高达32%；而以订单量来衡量，其市场份额更是高达43%。

今年四月，该平台毅然决然地撤出了香港市场。外界普遍看法是，其退出主要源于市场份额的下降以及运营压力的增大，而这些情况与Keeta的迅猛发展有着密切的联系。

花旗发布的研报指出，若该企业退出市场，将更有助于美团旗下的Keeta提升市场份额，同时缩小与对手的差距，未来几个月内实现双方各占一半市场份额的可能性不能排除。

沙特阿拉伯成为了美团拓展国际市场的又一重要阵地。自去年九月Keeta在该国正式上线以来，业务已遍布九座城市，覆盖了该国所有人口超过百万的大城市。而且，美团旗下的小象超市也把沙特阿拉伯定位为其海外扩张的起点。

王兴对于全球外卖行业以及更广泛的按需配送领域的发展前景抱有极大的信心。他指出，目前在外卖领域，许多市场中的外卖服务仅是部分人群偶尔使用的便利手段。然而，王兴相信，随着时间的发展，外卖的普及率和使用频率都将显著提升。在财报电话会议中，他如是表达了自己的观点。

这份信心的来源，在于美团在发展国内外卖业务过程中所形成的“系统”。单是开发一个在线外卖应用程序并非难题，真正挑战在于实现规模化运营后，如何有效应对用户、商家及骑手需求的指数级增长，而这需要借助强大的机器学习技术来对订单调度系统进行优化。王兴坚信美团所拥有的系统堪称一流，他打算把公司积累的所有知识和运营技巧融入到Keeta项目中，并将这些优势拓展至国际市场。

目前，美团正将目光投向巴西市场。自今年5月起，该公司宣布将在接下来的数月内正式将Keeta品牌引入巴西，并计划在未来五年内向该国投入10亿美元资金，以助力Keeta的成长。据悉，早在4月初，一些来自沙特的Keeta员工便已接到调往巴西的指令，他们迅速着手办理签证手续，并参与了培训等准备工作。

美团公司瞄准了巴西的外卖市场，于今年四月，滴滴出行公司决定以“99 Food”这一品牌标志，重新启动在巴西的外卖服务。展望未来，美团与滴滴有可能在巴西及整个拉丁美洲地区展开一场激烈的外卖市场竞争。

三、泛娱乐：快手海外扭亏，腾讯创新高

泛娱乐出海，主要看短视频和游戏。

在2025年的第一季度，快手在海外市场的收入实现了显著增长，增幅高达32.7%，达到了13亿元人民币。这一增长主要得益于线上营销业务的快速发展。值得一提的是，这是快手海外业务首次在季度层面实现了经营利润的正增长。

实现经营利润由负转正的核心要素是集中精力，正如财务报告中所提及：“我们针对核心国际市场的集中发展战略，经过两年的实践，已经显现出显著的成效。”

与在北美、东南亚、欧洲等地广泛布局形成鲜明对比，快手在海外拓展业务时，选择将目光投向那些压力较小且成本易于控制的区域，尤其集中在巴西和印尼，以此避开与北美市场的直接竞争。

快手公司创始人宿华在2021年接受彭博社的采访时表示，他们不优先考虑北美市场的拓展策略，其中一个重要因素是，美国市场已经由其他企业占据了领先地位。

目前，快手国际版Kwai在巴西的月活跃用户数已突破6500万大关。根据2023年的数据，巴西的总人口超过2.1亿。换句话说，大约有四分之一的巴西民众是Kwai的活跃使用者。

快手在巴西广受欢迎，2022年，该平台在巴西推出了专门针对海外市场的短剧品牌，同年，该品牌的观看量已高达42亿次，而到了2023年，这一数字更是攀升至60亿次。在此期间，可口可乐、本田等知名品牌也纷纷加入了营销活动的行列。

至2023年年末，快手国际版电商Kwai Shop开始了测试运行，到了2024年，其日订单量同比激增了1300%。根据财务报告，尽管在严格控制投资回报率的情况下，巴西地区的电商业务依然实现了订单量的稳健提升。

在游戏领域，腾讯游戏海外市场持续取得突破，现已成为推动腾讯整体收入增长的关键动力。

依据腾讯发布的财务报告，在2025年的首季度，公司游戏板块的营收达到了595亿元人民币；具体来看，国际市场的游戏收入为166亿元人民币，这一数字较上年同期增长了23%，并且已经连续三个季度创造了新的历史最高值；这一成绩的取得，主要归功于《荒野乱斗》、《皇室战争》以及《PUBG》等热门游戏。

腾讯在海外的业务扩张主要得益于长青游戏的发展。以已经运营了7年的《PUBG》为例，Tower的数据显示，该游戏在3月份的收入大幅上升，增幅高达65%，连续两个月位居出海收入排行榜的亚军位置，并且成为当月全球收入增长最快的手机游戏。

四、手机：小米抢滩非洲市场

2025年的首季度，小米在全球智能手机市场的出货量达到了4180万台，这一数字较去年同期增长了3%，并且这样的增长势头已经持续了七个季度。具体来看，小米在2025年第一季度的全球智能手机市场份额排名中位列前三，占据了14.1%的市场份额，这一比例相较于去年同期上升了0.3个百分点，而且这样的排名已经保持了19个季度。

然而，在财报的电话会议中，小米公司坦诚表示，今年全年的市场增长并未达到年初的预期水平。

在中国市场，此前普遍预期国家补贴能够有效推动整体市场增长，然而实际情况并未达到预期高度，全年增幅预计将仅有大约3%。与此同时，全球市场的增长趋势可能更为严峻，甚至可能出现停滞或下降的情况，其中西欧等部分地区已经显现出负增长态势。

针对这一情况，小米公司今年或许会对销量目标进行适当的调整，并且会根据不同地区的特点实施差异化的市场策略。例如，在西欧和日本等地区，小米将有意减少超低端产品的占比，集中力量发展中高端市场，并对产品线进行全面的优化调整。

在新兴市场领域，规模依然是首要考量。以非洲为例，小米在2024年的市场份额达到了13%，而在2025年第一季度，这一比例更是上升了2.6个百分点，这一增长势头明显强劲。

传音的“非洲之王”地位遭受了显著影响。在今年的第一季度，其营业收入达到了130.04亿元，较去年同期下降了25.45%，净利润为4.9亿元，较去年同期大幅减少了69.87%。

卢伟冰在今年的3月份接受媒体采访时透露，小米在手机领域的发展计划是，未来两到三年内，将销售量提升至2亿台。届时，全球市场将出现由三星、苹果和小米共同构成的，拥有2亿台销售量的“三巨头阵营”。

目前，小米距离实现2亿台的销售目标尚有约3000万台的距离，然而，其走向全球化的策略已经清晰可见。该公司在成熟市场正加快布局中高端产品，同时在新兴市场努力扩大出货量，正稳步向2亿台的目标迈进。